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經(jīng)濟(jì)視野
觀點(diǎn)：城投公司經(jīng)歷從“融不到錢”到“還不上錢”的階段
作者簡(jiǎn)介：曾服務(wù)眾多千億國(guó)企和上市公司，具有十余年國(guó)資國(guó)企改革管理咨詢經(jīng)驗(yàn)，本文主要為大家分享城投公司正在經(jīng)歷的從“融不到錢”到“還不上錢”的階段及相關(guān)誘導(dǎo)因素。
一、城投公司為何“融不到錢”及其解決路徑？
（一）“融不到錢”核心原因
缺乏優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)資源是城投公司特別是區(qū)縣級(jí)城投公司的一大痛點(diǎn)，一邊是區(qū)縣級(jí)政府要為區(qū)縣人民做更多事的訴求，另一邊是區(qū)縣級(jí)財(cái)政收入較小、區(qū)縣級(jí)城投融資額度較小的無(wú)法支撐區(qū)域的發(fā)展。
（二）“融不到錢”解決路徑
在區(qū)縣資源有限的前提下，政府部門可集中精力打造1-2家AA+甚至是AAA的融資平臺(tái)，打造融資平臺(tái)的核心是要將區(qū)縣范圍內(nèi)交通、水利、住建、農(nóng)業(yè)、財(cái)政等局委下屬的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源和企業(yè)股權(quán)整合到城投公司，或者對(duì)于短期內(nèi)無(wú)法整合的要將股權(quán)劃入城投公司，實(shí)現(xiàn)城投公司“做大”的首要目標(biāo)，推動(dòng)城投公司融資成本的降低及融資能力的增強(qiáng)。
二、城投公司為何“還不上錢”及其解決路徑？
（一）“還不上錢”核心原因
一方面城投公司每年都要融資，且融資規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)，另一方面城投公司的市場(chǎng)化業(yè)務(wù)較少、政府性業(yè)務(wù)利潤(rùn)較少。就像滾雪球一樣，債務(wù)越滾越大。城投公司能夠融資的項(xiàng)目或資源越來(lái)越少，但與此同時(shí)，還款壓力越來(lái)越大，借新還舊越來(lái)越難以滿足城投公司的還款訴求。
（二）“還不上錢”解決路徑
從城投公司行業(yè)研究及運(yùn)行規(guī)律可得：城投公司的定位在最初的簡(jiǎn)單融資的“融資平臺(tái)”到擴(kuò)大融資的“投融建管營(yíng)一體化平臺(tái)”，再到“產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)”是必然趨勢(shì)。因而，城投公司特別是區(qū)縣城投公司在融資的同時(shí)就要考慮如何進(jìn)行戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局、如何進(jìn)行市場(chǎng)化業(yè)務(wù)承接、如何進(jìn)行戰(zhàn)略投資者引入、如何進(jìn)行體制機(jī)制創(chuàng)新，而不是像過(guò)去一樣的“躺贏”。
來(lái)源?國(guó)資國(guó)企改革前沿
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